비트코인이 기대와는 달리 ETF 승인 후에 크게 하락을 했는데요. 특히 주식 관련 채널에서는 재료에 사서 뉴스에 팔아야 한다는 주식의 경원이 이번에도 맞았다는 말을 많이 하고 있습니다. ETF승인후 비트코인의 하락을 단순하게 셀더뉴스에 의한 하락이라고 보는 것은 옳지 않습니다.비트코인 현물 ETF승인된 후에 첫날인 목요일 프리마켓에서 치솟기 시작한 비트코인의 가격이 최대 4만9천달러에 도달한 후 하락하기 시작해서 4만1천달러까지 하락을 한 후에 반등을 하고 있습니다.
이틀도 안 된 시간에 최대 15% 하락했습니다. 상승과 하락을 함에 따라 비트코인 시장에서 대량의 청산이 이루어 졌습니다. 한시간 사이에 총 9,300만 달러의 청산이 이루어 졌는데 가격이 하락함에 따라 롱 포지션의 청산이 이루어졌습니다.비트코인 전문 채널이 아닌 다른 경제 채널에서는 셀더 뉴스 소문ㅔ 사서 뉴스에 팔아야 한다는 주식 시장의 경원이 맞았다고 분석을 하는데요. 이건 성격이 조금은 다른것 같습니다. 우선 하락을 주도한건 그레이 스케일의 비트코인 식탁입금 하는 신탁상품으로 비트코인에 투자하는 상품입니다. 기관투자가 제도권 투자자들 중에서 비트코인을 직접 매수할 수 없는 투자자 들로부터 자금을 받아서 비트코인을 구매하고 증서를 발급해 주는 그런 신탁방식으로 운영되고 있습니다.
투자자들이 트러스트에 가입함으로써 비트코인을 직접 투자하지 않고도 비트코인에 투자한 것과 비슷한 효과를 낼 수 있었습니다. 그렇지만 신탁은 우리가 주식 시장에서 주식을 거래하듯이 그렇게 자유자재로 증서를 사입할수가 없었습니다. 그래서 비트코인 현물 시세와는 동떨어진 프리미엄이 생성됩니다. 비트코인이 강세장일때는 주로 플러스 프리미엄이 붙고 약세 장일때는 주로 마이너스 프리미엄이 붙습니다. 그레이스케일 비트코인신탁 (GBTC)프리미엄이 40% 마이너스 프림엄이 붙었습니다. 그러던 것이 차츰 회복되면서 2023년 11월 말에는 -10%로 회복되었습니다.
회복된 이유는 두가지 입니다.첫째는 비트코인 시장이 회복됨에 따라서 프리미엄이 자연스럽게 회복된것입니다. 둘째는 비트코인 현물 ETF승인에 대한 기대감이었습니다. 그레이 스케일은 2022년에 SEC GBTC현물 ETF를 전환해 달라고 요청을 했었습니다만 이를 거부했습니다. 그러자 그레이 스케일에서 소송을 제기했고 그 DC 항소법원은 여기서는 콜롬비아 워싱턴 DC를 말하는거 같습니다. 이 항소법원은 SEC GBTC ETF승인 거부를 철회하라고 명령했습니다. 이것이 2023년 12월 23일의 일입니다. 법원이 그렇게 판단한 이유는 SEC 선물 ETF 승인하면서 현물 ETF를 승인하지 않는 것은 논리적으로 타당하지 않다는 것입니다. 그렇기 때문에 SEC 그레이스의 현물 ETF는 더 이상 거부하면 안된다는 것입니다. 이 결정에 대해 SEC는 항소를 하지 않았고 그래서 결정은 그대로 확정이 되었습니다.
며칠 전에 SEC 비트코인 현물 ETF 승인할지에 대해 투표를 했는데 공화당 추천 SEC 위원 두명은 찬성을 했고 민주당 추천 SC 위원 두명은 반대를 했었습니다. 그때 그 비트코인 회의론자 게리 겐슬러 SC 위원장이 찬성표를 던진 이유가 바로 이 판결때문입니다. 게리 겐슬러 위원장은 이날 찬성표를 던지면서 법원의 판결에 비춰볼 때 비트코인 현물 ETF 상장과 거래를 승인하는 것이 가장 지속 가능한 길이라고 생각한다며 상장 승인에 대한 이유를 밝혔습니다.그러니까 비트코인 현물 ETF 승인되는 데는 GBTC결정적인 역할을 한것입니다. 어쨌든 다시 GBTC 애기로 돌아가서 그레이 스케일이 SEC 상대로 한 소송에서 승리를 했습니다. 조만간 비트코인 현물이 승인된다는 것은 누구나 어렵지 않게 짐작할수 있습니다. 그런데 그 당시 GBTC 프리미엄은 현물 ETF PRO로 전환되면 이제 마음대로 거래가 가능할뿐 아니라 가격도 할인되지 않고 현물 비트코인의 가격에 연동이 됩니다.
상승은 주식이 실적 개선없이 뉴스에 의해서 주가가 상승한 것으로 생각하면 되고 이번 ETF승인이 실제로 회사의 실적이 크게 좋아지는 것으로 비교할 수 있습니다. 주식 시장에서도 어떤 뉴스가 나왔는데 그 뉴스가 실적 호전으로 연결된다면 이 경우는 셀더 뉴스가 아니라 바이더 뉴스가 되어야 합니다. 참고적으로 그제가 2017년에 비트코인 광풍이 불었을 당시 어떻게 해서 하락장이 펼쳐졌는지 대해 말씀을 드리겠습니다. 2017년 비트코인 바람이 불면서 비트코인이 2만달러를 넘어섰고 그리고 우리나라에서는 최대 2,700만원까지 상승했습니다. 그런데 그때 마침 옵션거래에서의 비트코인이 상장되었습니다. 이 시점이 바로 셀더 뉴스의 시점입니다. 선물 거래가 개시되자 월가에서는 비트코인의 버블을 터트려 돈을 벌수 있는 기회로 생각하고 선물 시장을 적극 활용 했습니다. 선물은 계약금의 100배 이상의 레버리지 허가를 볼 수 있을 뿐만 아니라 현물과 달리 하락에 배팅을 해서 큰 수익을 낼수 있습니다.
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